近日，受玉米饲料消费增长、玉米和大豆比价回归、国际原油屡创新高等因素的刺激，玉米期货再度发力，持仓量和成交量均明显增加，玉米期货正在展开新一轮上涨行情。当然玉米期货价格的大幅上扬和现货市场的支持也密不可分。近期，由于新玉米尚未大量上市，加之农民大都惜售，国内玉米市场价格呈现区域性振荡上扬行情，其中，东北和华北黄淮部分地区玉米深加工企业大幅上调新玉米收购价格。尽管提高了价格，但仍难刺激农户售粮积极性，而贸易商及粮库仍观望居多，尚未展开收购。南方港口及销区玉米市场价格反弹也较为明显。目前，尽管当前国内多数地区生猪养殖仍处于缓慢恢复期，但受陈玉米库存成本高且大部农户新粮较强惜售心理的共同支撑，预计在新粮尚未大批量上市之前，国内玉米价格回落空间将相对有限。具体分析如下：

　　农民惜售心理较强，东北玉米大批量上市时间延迟

　　进入霜降后，我国北方大部分地区气温逐步下滑，其中东北一些地区已出现了降雪天气，少数农户已开始新玉米零星脱粒，不过，一般而言，东北新玉米大批量脱粒仍须当地气温普遍降至零下10℃以下，目前当地气温显然还不能基本满足该条件，因此，预计近期东北新玉米脱粒数量仍将呈小幅、区域性增长。除了天气因素以外，另外一个影响东北产区新粮供应量的就是农户售粮心理。受今年东北减产及价格预期的双重支撑，加之上一年度玉米价格反季节上涨以及相关品种大豆、豆油等价格上涨，给了农民参考攀比的理由，而且农民近几年种粮成本降低，收益不断增加，尤其是在当前国内通货膨胀较明显的情况下，多数农民惜售心理明显强于往年正常水平，尤其是一些需求不错、陈粮库存水平偏低的地区。另外，今年东北玉米质量较好，尤其水分方面，不少地区新产玉米水分明显低于去年同期，玉米储存风险大大降低，这也为农民准备长期储存玉米奠定了基础。

　　饲料玉米需求呈现恢复性增长趋势

　　目前养殖业从去年的谷底正在逐步复苏，饲料玉米需求呈现恢复性增长趋势。据日前农业部的报告显示，9月份20个生猪主产省生猪存栏同比增长10.4%，扭转了几个月来同比下降的局面，环比增长4.2%；出栏环比继续上升，增幅达7.5%。猪饲料销售量同比增长10.1%，环比增长2.3%。此外，由于今年以来禽蛋和禽肉价格保持高位，禽流感疫情得到有效控制，养殖户对家禽补栏积极性明显增加。预计第四季度饲料产销仍将保持一定增长。尽管大部分产区生猪补栏意愿较为谨慎，但是从养殖周期和市场需求的角度来看，预计本月中下旬子猪补栏形势会有所好转，毕竟需要保证明年元旦和春节时期的市场供应，因此，长期来看国内生猪整体存栏水平将日渐趋增。另外，上年度中期由于玉米价格上涨速度大大高于小麦，小麦在饲料中的替代作用很明显。本年度小麦价格飙升将抑制这种替代作用。

　　油价上涨，运费随之上调

　　成品油价格调整后，相关的铁路货运、公路运输等服务价格或收费需适当调整。初步测算，吉林至大连每吨运费上涨了60元~70元，至山东地区约上调了每车200元。尽管此次调价相对有限，但对南方部分玉米市场价格也起到了助涨的作用，南北港口及销区玉米到站成本将有所提高。此外，油价上涨，通过价格传导机制，增加农民玉米的生产成本，玉米价格受到支撑。

　　目前价格上扬的动力要明显强于回落的压力，但这仅是因为农民惜售而导致的季节性供应压力尚未充分显现，并非需求出现了问题，而是供应面出现了短暂偏紧状况。但从当前市场上来看，还是存在不少利空压力：一是去年东北节余的玉米数量比往年要多。而今年玉米产量继续增加，上期库存加上今年丰收的产量，使得今后玉米供应极为宽松。二是各收购主体的收购能力将有所下降。上年度由于争抢粮源使玉米价格飙升，原料采购成本较高，导致玉米深加工企业利润摊薄。另外，去年参与抢购的经销商在今年上半年玉米的下跌中吃尽了苦头，加之今年不断加息，紧缩银根及农发行也要调整信贷政策，没有销售出去的老库存还要积极促销，这些都会制约贸易商的采购以及储存兴趣。三是国家态度明确，稳定粮食价格，稳定肉禽价格，在此环境下，玉米市场价格上涨空间将受到限制。

　　综合分析，虽然近期国内玉米市场弥漫着看涨气氛，玉米市场牛市格局中的反季节上涨行情比较明显，但是今年与去年同期不同，今年玉米收购经销商更为谨慎，加之在收购季节出口配额难以发改，国家加强对玉米深加工行业的限制，因此，大幅上涨的几率将不大。而且尽管目前国内玉米价格上涨的态势已经基本形成，玉米价格的底价区域逐步抬高，但本轮玉米价格的上涨行情仍将是短暂的。后期随着主产区玉米的批量上市，并逐步运抵南方，在基本面利多逐渐弱化的情况下，这种短期大涨的反常现象将难以持续，国内玉米价格的涨势终究只能是昙花一现，随着供需矛盾的逐步缓解，玉米价格将逐步回到其合理的价格轨道上运行。